轨交装备投资机会值得关注

　⊙今日投资

　　上周，铁路运输、餐饮、大卖场与超市、家庭日用品、建筑原材料、综合电信运营商、石油与天然气的炼制和营销、多种公用事业(2299.243, -0.29, -0.01%)、钢铁、百货行业居强势行业排行榜前十。其中，多种公用事业、百货行业分别排名分别为第8和第10，是跻身前十名的新晋者。

　　铁路运输行业近一周排名大幅上升，跻身前三。“十三五”是城市轨道建设高峰，铁路新增建设明显将下降，但铁路结构出现新变化，包括铁路混改货运复苏、标动获上线运营资格、“一带一路”基建提速、铁路后市场逐步开启、关键零部件进口替代加快等，轨道交通装备的投资机会值得关注。招商证券(16.520, 0.03, 0.18%)表示，2016年铁路整体货运有所复苏，高铁双“11”创新“电商黄金周”切入高铁快运和铁路干线运输物流服务。随着铁路运输企业的定价权限在政策层面的放松，2017年客货运齐发的局面基本可以预期，客运对车辆有加密需求，货运有经营改善的趋势。个股方面，受益标的包括整车垄断制造商及关键零部件制造商。推荐标的：中国中车(9.920, -0.02, -0.20%)、烟台冰轮(15.360, 0.06, 0.39%)、康尼机电(14.700, 0.00, 0.00%)。

　　啤酒行业上周上升30位，排名第20。近年来我国啤酒行业低端需求持续萎缩。2014年我国啤酒产量同比-0.96%，20多年来首次出现负增长；2015年-5.06%；2016年1-10月-1.4%。而进口啤酒抢占高端市场。2012-2015年每年进口量增速50%-80%以上。海通证券(15.520,0.13, 0.84%)表示，我国啤酒工业借鉴美日等发达国家发展经验，坚信“份额为主，剩者为王”，一直坚持抢份额战略。啤酒行业是过去10年唯一没有感受到消费升级的食品饮料子行业。行业毛利率从40%降至27%，上市公司毛利率不足40%，扣非后净利率在1%到4%左右。如果竞争趋缓判断被验证，啤酒盈利改善的时间和空间都将打开，板块整体受益。个股方面，推荐关注安全边际高，或有潜在催化剂包括换届、激励、被收购等形式的标的。推荐标的：重庆啤酒(18.450, 0.11, 0.60%)、青岛啤酒(29.580, 0.15, 0.51%)、珠江啤酒(14.860, 0.39,2.70%)。

　　建筑原材料近3个月排名持续上升，目前排名第5。建筑原材料需求逐步进入淡季，短期价格变化意义不大。需求端看，预计2017年需求增量主要来自基建领域，房地产领域会有一定负面冲击，但并不止于对市场悲观，尤其在经济发达的珠三角和长三角市场。供给端看，错峰生产北方实施几年后，全国开始推广。中银国际证券表示，区域上看，中线看好京津冀水泥市场。2016年京津冀水泥需求是全国最好的区域，增速高达两位数，同时也是过去6年来需求最好的年份，过去几年基本不增长或者下滑，并且这种需求增长主要来自基建投资，房地产投资贡献有限，因此即使2017年房地产投资下滑对区域市场影响也有限。个股方面，金隅冀东合并是区域市场格局重大变化，从原来双寡头竞争演变成单寡头市场，建议关注主要受益标的。推荐标的：冀东水泥(12.320, -0.22, -1.75%)、石英股份(21.040, -0.18, -0.85%)。

　　网络与电信设备行业排名第85，较前周下降16名。2017年度，通信行业从持续受益流量高增长、高景气度的光通信、IDC&云计算&流量经营子行业，到市场空间稳步扩大的军工通信、专网通信，电信行业也是央企和地方国企改革的一个重要竞争性领域，同时物联网、5G也日益走近。中信证券(16.050, 0.04, 0.25%)表示，一方面，长期视角关注2008年金融危机后，国内电信产业链从IC设计、晶圆代工、电信设备整个产业链条的崛起，从核心代表性公司中兴通讯(15.420, -0.21, -1.34%)、中芯国际的市值和估值看，却未反映其产业地位的提升、业绩的成长，因此有战略性的配置价值；另一视角，就是从中短期看，中国联通(7.610, -0.07,-0.91%)为代表的混改、“一带一路”战略从设备商走出去转向“运营商、设备商”联袂走出去，对国内电信设备企业的出口拉动值得关注。个股方面，推荐布局创新成长，聚焦物联网、5G 及海防信息化等军工通信新兴领域的投资机会。推荐标的：烽火通信(25.370, -0.17,-0.67%)、海能达(12.520, -0.11, -0.87%)、中兴通讯。

　　一个月来排名持续上升的行业还包括：家庭日用品、建筑原材料、多种公用事业、百货、工业品贸易与销售、综合金融服务、啤酒、煤气与液化气、高速公路与隧道、农产品(12.640,0.06, 0.48%)、包装食品、自来水等。