近900家股票创去年初2638点以来的新低，市盈率已达30多倍的茅台和海康威视(36.300,0.00, 0.00%)，这真的是价值投资么。

　　前期炙手可热的雄安概念股在上周急转直下，据说套住了数亿资金！金额巨大！

　　有网友对雄安概念炒作反思到：

　　“ 群体一致性的行为，结局往往是玉石俱焚，这次市场最顶级的游资们都与散户一起站在高高的山岗，损失惨重。只有分歧才能产生溢价。因为分歧才会有超预期，才会产生美与激情。分歧中各路资金才会发生思维、人性的碰撞，产生出人意料的机会。”

　　不光是雄安概念炒作的结局是这样的，火爆了1年多的次新股在近期也跌幅巨大，那些接最后一棒的小散无疑会大亏！

　　段子手们说，现在A股有两种股票：“漂亮50”和“要命3000”。

　　火山君统计了一下，从4月14日以来，上涨的股票有393只，下跌的股票有2601只。跌幅20%以上的近70只；跌幅10%以上的有760多只；涨幅10%以上的有40只左右，其中新股及次新股就达20多只。可见行情比较低迷。

　　也有观点认为，A股的“漂亮50”也可以看成是“避险50”。因为这些白马股大多是属于传统行业的消费股。

　　上周白马股股价强劲，这表明避险需求较高，那么在避险需求较高的情况下，A股会见底吗？

　　所以，换一个思维角度来说，如果A股要见底，那么白马股下跌，避险需求下降，那么A股才有望见底，意思就是强势股要完成补跌，那么见底的概率就增加了。火山君去看看几个历史大底附近，看看强势股是否补跌，来验证这一个推断！

　　何谓补跌，火山君理解为，强势白马股跌幅大于沪指。

　　先来看2005年的998点附近的强势股补跌！

　　同期沪指跌幅16%，强势白马股中集集团(16.590, 0.00, 0.00%)同期跌幅50%多。

　　2005年6月2日，强势白马股贵州茅台(400.530, 0.00, 0.00%)放量暴跌8%。2个交易后，沪指见到998点的历史低点。

　　再来看看2008年的1664点吧！同样以茅台为例来说下！

　　从图中红色区域来看，沪指下跌60%，茅台跌幅30%。图中绿色区域，指数下跌15%，茅台下跌35%，可见补跌的威力巨大！

　　2014年的强势股补跌！

　　上图中，长城汽车(13.340, 0.00, 0.00%)跌幅48%，沪指跌幅6%。

　　近期，中小创、次新股指数大跌，但是白马股如茅台，复星医药(30.740, 0.00, 0.00%)、上海医药(24.460, 0.00, 0.00%)股价却持续上行，这表明了避险情绪上升。

　　白马股的估值情况怎样？

　　高毅资产董事长邱国鹭在某论坛上表示：对我们来讲，你看今天A股其实有一批原来我们很喜欢的股票，但是他们的估值已经慢慢的趋于合理。所以为什么我们现在投资更多的到港股、美股，这是很自然的。也就是说，其实在过去12个月中，有很多价值低估的钱其实已经被赚完了。很典型就像很多白酒原来是3、4倍的估值，到现在25倍的估值，基本合理的。也就是说，你真正在往后再看两年、三年，你必须要依靠企业成长的力量。

　　火山君对此理解为，这意思就是价值低估的股票不多了，很多价值股估值水平趋于合理，股价要想继续上行，得考虑未来的成长水平如何了。未来的业绩有可能业绩会好于预期，有可能会低于预期。而未来总是充满一些不确定性，所以低风险收益少了。这表明在价值白马股上赚钱的难度会有所加大。

　　在上周后3天，沪指稍有企稳之象，不过很明显的就可以看出，资金尾盘拉抬权重的迹象明显，如上周五，中石油尾盘直线拉升！

　　上周五沪指尾盘也收阳，但是成交低迷，显示出市场做多人气不足！

　　在近期，较多资金被套热门题材股（雄安新区、次新股）的情况下，市场做多力量恢复起来需要时间。如果白马股开始补跌，而中小创指数开始反弹，那么或许市场才可能会活跃起来。

　　有专业人士认为，当大众对某个事情预期一致时，这表明要不是极度低估，要不就是高估了。目前中小创跌幅巨大，而中小创是经济转型的方向，待这波中小创调整到位之后，敢于抄底中小创优质股的投资者在未来可能大幅盈利，而目前去追涨白马股的在未来可能跑输大市。